MACRO MARKETS巨汇洞悉场：加息接近尾声，美元为什么还在涨？

加息接近尾声，美元为什么还在涨？

早在去年，市场就达成共识，随着美联储停止加息，今年美元将开启下行周期。

出乎意料的是，美元今年迄今依然坚挺，尽管美元指数仍比去年9月的20年高点114下跌了约10%，但该指数自4月中旬以来已经上涨了约2%至103左右。

而美元之所以还在涨是多重因素共同作用的结果。分析指出，一方面，对美国债务上限谈判、银行业状况和全球经济前景的一系列担忧突显美元的避险地位。

另一方面，与此同时，美联储加息步伐尚未停下，降息押注也有所减少；此外，前期的技术性超卖也推动美元反弹。

债务上限惹担忧

美债违约红色警戒日逼近，美国两党仍未达成协议，避险需求推动美元走高。

最新消息显示，众院领袖预计下周表决协议，这是美国众议院议长麦卡锡迄今为止就债务上限谈判做出的最正面表态。不过，在银行业危机余波犹存的情况下，潜在灾难性美国债务违约的威胁依然存在。

其次，3月份的银行业危机也推动美元走强，对于全球经济增长的担忧也助长避险买盘。

当市场面临一系列风险时，投资者通常会选择购买风险较小的资产，如债券、黄金和美元。正如，德国商业银行货币策略师Esther Reichelt表示，鉴于未知的不确定性因素，近期美元走强主要是由避险需求增加推动的。

一、美联储继续加息可能性仍存

另一方面，美联储仍未停下抗通胀脚步，由于通胀依然顽固，市场对今年降息的预期也有所减少。

密歇根大学上周发布的一项调查显示，5月份消费者通胀预期升至3.2%的五年高点，提振了债券收益率和美元。

美联储官员们的最新表态也偏鹰派，今年拥有FOMC会议投票权的达拉斯联储主席Lorie Logan称，6月FOMC会议暂停加息的理由目前尚不清晰。

同日，任内永久拥有FOMC会议投票权的美联储理事杰弗逊表示，通胀太高，还未取得降低通胀的足够进展。Logan讲话后，交易员押注下月美联储加息的几率升至约40%。

二、美元超卖，技术反弹

不可忽视的是，技术性因素也在背后推动美元走高。

市场疯狂押注美元下跌，商品期货交易委员会的数据显示，上周对冲基金和其他投机者的净空头头寸达到145.6亿美元，这是自2021年年中以来的最大空头头寸。

而随着美元小幅上涨，一些空头交易员可能会被迫买入美元头寸来平仓，从而推高美元。