MACRO MARKETS巨汇洞悉场：人民币对美元汇率短期承压

人民币(7.3223, -0.0212, -0.29%)汇率持续走低。9月8日，离岸人民币对美元汇率盘中最低下探至7.3682，刷新2022年10月26日以来新低；在岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.351，创2007年底以来新低。

“近期人民币对美元汇率的阶段性承压，主要是在美元指数(104.8075, -0.2512, -0.24%)走强、中美利差预期扩大等背景下的被动贬值。由于美国通胀问题仍然较为顽固，美联储有可能在未来一段时间内继续将利率维持在限制性水平，且近期若干美国经济领先指标较为积极，显示美国经济更有可能以软着陆方式实现增速放缓；与此同时，欧元(1.0718, 0.0019, 0.18%)区PMI（采购经理指数）数据和主要经济体领先指标均较为低迷，避险情绪在衰退担忧下再次抬头。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，这些因素致使美元指数近期上行，相应地给人民币对美元汇率带来短期的、阶段性的、波动式的压力。

近期人民币汇率承压主要是受多方面因素影响：一方面，外部避险情绪持续升温推动美元指数再度强势反弹，近期关于全球经济和欧元区经济衰退的担忧升温，而美国经济维持稳定增长，推动美元指数回升至105以上，美债收益率也再度走高，对非美货币均带来压力；另一方面，最近公布的8月份贸易数据显示，外贸部门仍然承压，短期增加了汇率波动幅度。

据Wind数据显示，截至9月8日，美元指数月内上涨1.39%；离岸人民币对美元汇率月内下跌1.23%，在岸人民币对美元汇率下跌0.7%。

值得一提的是，中国人民银行在9月1日宣布自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

近期公布的外汇存款准备金率等跨境资本流动宏观审慎政策工具更多是释放政策信号，稳定市场预期，避免超调现象的发生，实现汇率有序波动。随着后续政策红利的释放和境内外经济增长形势发生动态变化，汇率走势将逐渐稳定。

从更长的时间维度来看，伴随着各项宏观政策适度刺激、合理宽松、及时补强、逆周期调控的空间进一步释放，近期各项增量政策的稳信心、稳增长、扩内需效果不断显现，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。