MACRO MARKETS洞悉场：美元定存利率飙升，换汇存款有何风险

5月4日凌晨，美联储宣布再次加息25个基点。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第10次加息。至此，本轮累计加息幅度已达500个基点。

短短一年时间，美元存款利率涨幅超过5倍，1年期美元定期存款利率由2021年不到1.0%飙升至近期的5.0%以上，超过了部分理财产品收益率，更是远超出同期限人民币(6.9080, -0.0048, -0.07%)定期存款利率。

近期美联储加息步伐逐步放缓，美元存款高利率还能持续多久？

一、美元存款利率1年涨5倍

在银行理财收益率持续下行的背景下，对美元定期存款动心的人并不鲜见。每天都有人办理换汇，然后购买美元定期存款。有的银行调整了美元存款的起购金额，由8000美元降到5000美元，甚至有的银行2000美元就可购买。

调查某银行发现，1年期美元存款利率涨到5.45%，属于较高的利率水平。根据走访来看，多数银行的美元定期存款利率已经超过4%，少数最高的能达到5.5%。以中国银行和工商银行为例，中国银行一年期美元存款基础利率为4.9%，最高可上浮至5.05%；工商银行美元存款利率则是自去年11月起就没有变动过，10万美元以上的一年期利率也高达5%。

如果按照5%的利率计算，1万美元的定期存款在1年后可以拿到500美元利息，这不仅超过了部分理财产品收益率，更是高出人民币存款利率一大截。

短短一年时间，美元存款利率涨幅超过5倍，1年期美元存款利率由2021年不到1.0%飙升至近期的5.0%以上，背后的原因是美联储加息带动美国金融市场利率大幅攀升，国内外美元存款产品的相关利率自然水涨船高。2022年3月以来，美联储累计加息幅度已经达到500个基点，美国金融市场利率自然飙升。

如此高的利率背后风险也不小。换汇购买美元定期存款产品并不是一个推荐的理财方式。

二、高通胀背后的贬值风险

随着美联储一如预期加息25个基点，相应的美元产品利率仍会上调，那么投资者还能上车吗？背后有哪些风险因素需要考虑？

自2022年3月以来的本轮加息，是美联储自1980年以来最快速、最激烈的一轮加息。现阶段美联储货币政策处于“两难”境地，尽管此次将利率再提高25个基点本意是为了遏制恶性通货膨胀，但美国通胀率仍居高不下，美国2月核心通胀率为5.5%，3月回升至5.6%，使得美国当前实际利率依然为负。这种情况下，要实现美联储2%的长期通胀目标，短期内可能性不大。

因此，在投资方面，美国通胀也是投资者不得不考虑的一环。

美国银行业危机已经成为美联储货币政策上的绊脚石。美联储此前已将利率提高75个基点，导致美国银行数十亿美元国债投资蒸发，引发银行业混乱。硅谷银行成为第一家深陷倒闭风波的银行，随后美国加密货币银行、签名银行也陷入清算或倒闭。5月1日，美国第一共和银行宣告倒闭。

这一系列银行风波背后存在共性问题，由于美联储“狂飙式”放水，使得美国银行业存款激增，而贷款需求不足，美国银行业购买了大量美债，这些美债在当时看来无疑是最安全的资产。就拿硅谷银行来说，科创企业获得了大量资金，将其存放在硅谷银行。激增的存款，被硅谷银行大量购买期限较长的美国国债与抵押贷款支持证券。

但去年3月以来，美联储开始大幅加息，美债价格下行，银行持有债券价格因联邦利率上调而不断下跌，出现巨额账面损失。储户转移存款以赚取更高收益，同时市场的恐慌进一步加剧了挤兑和担忧，造成今天美国中小银行流动性持续爆雷的局面。

整体而言，美联储加息导致的美国中小银行危机尚未结束，虽与中国A股和银行的关系不大，但对于购买产品的投资者而言，美国的银行危机促成美元贬值是重点，汇率方面的因素不得不考虑。

5月4日，美联储宣布加息，同日人民币对美元即期汇率盘中最高升值至6.8888，较前一交易日6.9284的收盘价升值接近400点，随后人民币对美元升幅收窄，16时30分收于6.9162，较上一交易日涨122个基点。

从长期趋势看，人民币汇率平稳运行，而美元有可能在下半年持续回落，最大的风险点在于美国银行业的持续不稳定给金融体系带来的危机。