MACRO MARKETS巨汇洞悉场：美国核心CPI跌破5%

​​本周三，美国劳工部发布最新的CPI数据。在高基数的影响下，美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。

今天的数据也意味着美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，而更为“顽固”的核心CPI也是自2021年10月后的新低。

根据金融博客ZeroHedge的统计，最新的数据也意味着名义CPI连续12个月下降，打平了1921年以来的最长连续下降纪录。

由于2022年的6月正好是本轮美国通胀率的高点，所以本次数据的显著下降也受到高基数的强力助攻。不过从环比数据来看，6月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，完全符合市场预期。

正因如此，数据公布后CME“美联储观察”工具显示，7月加息25个基点的概率仍然高达90%。

重点依然是核心通胀

从最新的数据也能看出，鲍威尔等美联储官员们反反复复强调的核心通胀“持久且顽固”的问题。房租、剪头发、修车等日常活动都与核心通胀有关。

在周三的CPI明细数据中也能看到一些新的迹象。虽然能源价格依然是推动通胀转冷的核心因素，但机票和二手车的价格也在6月意外出现了环比下降。然而，占了整个CPI三分之一权重的住房指数依然环比上升0.4%，同比增速达到7.8%。根据最新的数据，扣掉住房指数的核心CPI年率也在6月跌破了4%的关口。

市场表现及分析师快评

通胀数据如预期走软后，美股三大期指一同拉升，标普500指数有望在周三冲击4500点。与此同时，现货黄金拉升超10美元，一度冲击1950美元/盎司，而美债收益率则出现了不同程度的下滑。

考虑到7月“大局已定”，9月的FOMC会议还为时尚早，市场下一步将转向8月的美联储杰克逊霍尔年会。

数据发布后，前纽约联储主席威廉·杜德利表示，今天的数据引发了一个问题：7 月份是否会是最后一次加息。他个人而言，更希望看到非农数据和工资增速放缓。如果劳动力市场过于紧张，通胀率将很难回落至2%。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，很难否认数据层面的改善，但最终仍需将远高于预期的每小时收入与低于预期的CPI协调起来。关于未来利率上调的路径，他认为本月晚些时候会发生一次上调，但“关于在接下来的几个月是否会有另一次上调，现在来说是未知的。”

FHN Financial的Chris Low也对“通胀能否保持这么低”提出了质疑：“目前来看，这是不太可能的，尤其是现在经济正在更广泛的领域增长。强劲的实际收入增长削弱了紧缩政策的效力，而政府支出仍在为增长提供强大的推动力。我们预计在今年剩余时间里，通胀进一步降低的进展会很小。”​​​​