macro markets巨汇：随着通胀预期的上升 美联储官员正在考虑利率是否足够高

【macro巨汇网讯】-美联储官员上周对美国利率是否足够高的争论加深，且在一项重要调查显示消费者通胀预期跳升后，争论可能进一步升温。







达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）在新奥尔良举行的路易斯安那州银行家协会会议上表示:“我认为，通胀面临的重要上行风险，我认为还有一些不确定性，即政策的限制程度，以及它是否足够限制性”，以使通胀回到美国央行2%的目标。



“我认为现在考虑降息还为时过早……我认为我需要看到我们所走的道路上的一些不确定性得到解决，我们需要保持非常灵活。”洛根说，尽管她没有直接说明她是否认为美联储可能需要再次提高基准政策利率，该利率自7月份以来一直保持在5.25%-5.50%的区间。



明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）在接受CNBC采访时表示，他对美联储下一步政策处于"观望模式"，美联储可以"只要需要"维持当前利率以降低通胀。但他补充说，要得出需要提高利率来冷却通胀的结论，还有一个“很高”的门槛。



包括美联储主席鲍威尔在内的许多美国央行官员都表示，他们仍然认为没有必要进一步加息。



亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）在接受路透采访时表示，他仍然认为在当前的货币政策下，通胀可能会放缓，并允许美联储在2024年开始下调政策利率——尽管可能只有0.25个百分点，而且要到今年最后几个月才会下调。



"我仍抱有这种信念。" 博斯蒂克在上周四的采访中表示，不过"还需要一段时间"才能确定通胀将会回落。



但在通胀停止改善的三个月后，前景仍在变化。



上周五公布的数据向错误的方向进一步推了一把。密歇根大学(University of Michigan) 5月份消费者信心调查的同比通胀预期从3.2%上升至3.5%，为去年11月以来的最高水平，长期通胀预期也有所上升。



虽然一个月的逆转可能并不显著，但如果持续下去，它将挑战美联储目前的评估，即预期是“锚定的”——并增加洛根和其他一些人的论点，即利率可能不够高，不足以结束与通胀的斗争。



美联储官员认为，锚定的预期是美联储信誉的重要标志，有助于将通胀率拉回2%。



*“走钢丝”*



芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在明尼苏达经济俱乐部(Economic Club of Minnesota)露面时表示，通胀预期上升对通胀的进一步发展"预示着可怕的"，但目前的结果并不令人担忧。



"没有太多证据显示通胀正在放缓。"古尔斯比称，并补充称他认为目前的政策"相对受限"。



密歇根大学的数据是在洛根发表讲话后公布的，她没有就此发表评论。

调查还显示，整体消费者信心大幅下滑，这是一个令人困惑的信号，可能预示未来几个月消费者支出将下降，尽管家庭预计通胀将走高。



LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇(Jeffrey Roach)写道:“美联储在平衡物价稳定和经济增长的任务时，正在走钢丝。尽管这不是我们的基本情况，但我们确实看到滞胀的风险在上升”，即经济增长放缓，价格上涨依然强劲。



美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数 3月份折合成年率上升2.7%，今年前三个月几乎没有任何进展。



在上周稍早发表的一篇文章中，卡什卡利还提出，鉴于美国经济，尤其是楼市的持续强劲，利率限制可能不够。



“我很难解释持续强劲的经济活动。”卡什卡利说，“这引发了人们对政策到底有多限制的质疑。”



相比之下，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利(Mary Daly)上周四在接受录音采访时表示，美国的"中性"利率有可能小幅上升，暗示基准政策利率的任何给定水平对经济活动的依赖程度都将低于其他情况。



但她表示，在这种情况下，美联储的解决方案是在更长时间内将政策利率维持在当前水平。



即使中性利率更高，“我们仍有限制性政策，这是我们想要的。”戴利说，“但可能需要更多时间……降低通货膨胀。”