macro markets巨汇：创纪录的日元空头增加了日元剧烈而痛苦反弹的可能性

【macro巨汇网讯】-日元兑美元反弹的风险越来越大，因为押注日元将走软的交易员头寸已达到创纪录水平。







中东紧张局势加剧，加上市场猜测日本可能干预汇市以支撑日元，令投资者面临平仓套利交易的压力。这些交易包括廉价借入日元，将资金投入收益率较高的资产。



截至4月16日，杠杆基金和资产管理公司押注日元走软的合约增至逾17.3万份，为美国商品期货交易委员会(CFTC) 2006年数据以来的最高纪录。根据彭博社的计算，这也是九种主要货币中最大的空头头寸，这使得日元特别容易受到反弹的影响。



随着投资者抛售大量套息交易头寸，墨西哥比索本月大幅下挫，可以看出太多投资者集中于一种货币头寸的风险。日本与美国之间巨大的收益率差距，导致日元兑美元汇率上周跌至约34年来的最低点，促使日本官员警告称，他们可能会在外汇市场采取行动。



东京市场风险咨询公司(Market Risk Advisory)研究员深谷浩司(Koji Fukaya)在一份研究报告中写道:“日元抛售头寸已累积至较高水平，因为投资者相信，日本和美国的货币政策将暂时保持不变。”

“如果美国经济的疲软在数据中变得明显，市场波动加剧或风险厌恶情绪加剧，日元可能会反弹，所有这些都很难预测。”



随着美元持续走高，美国、日本和韩国在上周发布的三方声明中表示，他们将继续就外汇市场的发展进行密切磋商。他们还承认，日本和韩国对本国货币最近大幅贬值表示严重关切。



由于预期美联储将推迟开始降息的时间，美元面临升值压力。相比之下，日本央行今年3月自2007年以来的首次加息未能提振日元，因为市场认为日本央行只会逐步加息。



自美联储于2022年3月开始大举加息以来，外国银行在日本向其主要办事处发放的贷款——这是日元融资套利交易需求的一个关键指标——一直处于高位。美联储加息扩大了日本和美国之间的政策分歧。



东京三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corp.）的首席货币策略师铃木博文（Hirofumi Suzuki）说:“日元因平仓而升值的风险正在逐渐增加。但是，由于美联储不太可能在短期内降息，很难看到这样的头寸调整。”