macro markets巨汇：周三的一份关键报告预计 美国在对抗通胀方面进展甚微

【macro巨汇网讯】-备受关注的美国劳工部定于周三公布的一份报告预计将显示，在抑制通胀的战斗中没有取得太大进展。



如果是这样，这对消费者、市场参与者和美联储官员来说将是个坏消息，他们希望价格上涨的速度足够慢，这样他们就可以在今年晚些时候开始逐步降息。



消费者价格指数(CPI)是衡量27.4万亿美元美国经济中一篮子广泛商品和服务成本的指标，预计该指数的所有项目指标以及剔除波动较大的食品和能源的核心指标都将上涨0.3%。



在12个月的基础上，通胀率将分别达到3.4%和3.7%，总体通胀率较2月份上升0.2个百分点，核心通胀率仅下降0.1个百分点，两者都与美联储2%的目标相差甚远。



安联交易北美公司(Allianz Trade North America)高级经济学家丹·诺斯(Dan North)表示:“我们实现这一目标的速度不够快，也不够令人信服，我认为这份报告将显示出这一点。”



该报告将于北京时间晚上20点30分发布。



*进步，但还不够*

诺斯说，他预计美联储官员也会以同样的方式看待这份报告，这支持了他们几周来一直在发表的言论，即在降息之前，他们需要更多证据证明通胀正令人信服地回到2%的水平。



“令人信服地向2%迈进并不仅仅意味着一个月达到2%。这意味着经济增长率将连续数月低于2%。”诺斯说，“我们离那还有很长的路要走，周三可能也会出现这种情况。”



可以肯定的是，通胀率已经从2022年6月9%以上的峰值大幅回落。从2022年3月到2023年7月，美联储共加息11次，将基准隔夜借款利率(即联邦基金利率)上调了5.25个百分点。



但过去几个月进展缓慢。事实上，自美联储停止加息以来，总体CPI几乎没有变化，尽管决策者认为更能反映长期趋势的核心CPI下降了约一个百分点。



虽然美联储关注的是CPI和其他指标，但它最关注的是商务部的个人消费支出指数，有时也被称为PCE平减指数。数据显示，2月份整体通胀率为2.5%，核心通胀率为2.8%。



就市场而言，它们对通胀状况及其将如何影响利率政策感到越来越紧张。美国股市在年初大幅上涨后，在过去一周左右的时间里有所回落，由于投资者试图理解相互矛盾的信号，股市出现了大幅波动。



今年早些时候，联邦基金期货市场的交易员预计，美联储可能会在3月份开始降息，并在2024年底前继续降息多达7次。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch计算，最新的定价表明，降息至少要到6月份才会开始，而且假设每次加息幅度为0.25个百分点，总共不会超过三次。



诺斯说:“我没有看到很多东西能神奇地让事情朝着他们想要的方向发展。”



*看点什么？*

周三的报告将有几个关键领域值得关注。



除了总体数据，住房、机票和汽车价格等项目的趋势也很重要。在当前的经济周期中，这些领域一直是风向标，无论走势如何，都可能预示着较长期的趋势。



高盛(Goldman Sachs)经济学家预计，与航空旅行相关的商品以及汽车价格将全面下跌，住房成本涨幅较小，住房成本占CPI权重的三分之一左右。不过，纽约联邦储备银行周一公布的一项调查显示，人们对未来一年租金成本的预期大幅上升，这对政策制定者来说是个坏消息，因为他们经常把住房成本下降作为缓解通胀论点的基石。



同样，周二公布的全美独立企业联合会(National Federation of Independent Business) 3月份调查显示，小企业信心降至逾11年来的最低水平，企业主将通胀列为他们最担心的问题。



“通货膨胀是累积的，这就是为什么价格仍然感觉很高。”诺斯说，“人们仍然无法相信价格有多高。”



汽油价格在2月份上涨3.8%后，也可能在CPI数据中扮演重要角色。尽管汽油指数在过去两年相对没有变化，但仍比2020年4月由新冠疫情引发的短暂衰退结束时上涨了70%以上。同期，食品价格上涨了约23%。