macro markets巨汇：日本地震使保险公司更不愿意购买债券

【macro巨汇网讯】-日本共同人寿保险公司（Fukoku Mutual Life Insurance Co.）预计日本央行将在4月份取消全球最后一个实行的负利率，在预期的举措推高收益率之前，该公司认为“没有必要”购买日本国内主权债券。

日本共同人寿保险公司的观点与明治安田人寿保险公司(Meiji Yasuda Life Insurance Co.)的观点类似，这加剧了人们对较长期债券需求的担忧。日本政府计划周四标售20年期公债，1月25日标售40年期公债。在外界猜测美联储将于今年开始下调基准利率之际，由于海外市场的压力，美国国债收益率全面下滑。

日本寿险公司是10年期以上债券的主要买家，通常会在临近财政年度结束时增加购买量。由于1月1日袭击石川县的地震降低了日本央行在会议上结束负利率的可能性，他们正在观望。从掉期市场的价格来看，日本央行在3月份会议上加息的可能性约为13%，而一个月前的可能性约为70%。

“我们不买它们，因为在收益率上升之前没有必要这么做。”日本共同人寿保险公司的执行官兼投资计划部主管铃木义行(Yoshiyuki Suzuki)说。该保险公司的总资产约为490亿美元。他在接受采访时表示，如果市场认为负利率有可能再次被取消，“10年期国债收益率有可能升至1%。”

该公司在10月份表示，在2023财年上半年购买日本政府债券后，它考虑在下半年停止进一步购买当地主权债务和海外债券。

从薪资数据、通胀和经济状况来看，"我们所处的环境不是政策利率将维持在零水准，因此，日本央行可能会让利率上升，尽管速度非常缓慢，而且是长期的。" 铃木义行表示。

铃木义行表示，日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）"可能会避免意外，让市场消化他们的举动，给日本公债收益率带来上行压力。"他预计，日本央行在废除负利率政策后，将把政策利率提高到零以上。

市场参与者认为，寿险公司增持国内超长债券是为了遵守即将出台的监管规定，这是支撑市场需求的因素之一。明治安田人寿保险公司表示，寿险公司在遵守监管方面处于相当有利的地位。该公司的言论表明，寿险公司的需求有限。

日本共同人寿保险公司采取了不同的做法——增加其净资产以覆盖包括保单在内的负债，而不是增持债务。9月底，日本共同人寿保险公司的资本充足率高于13%，而在2013年4月日本央行推出非常规货币宽松政策之前的3月底，该比率为7.3%。

基准的30年期日本国债收益率从去年11月的1.9%左右降至周一的1.748%，当时收益率达到了10年来的最高水平。