macro markets巨汇：随着通胀缓解 交易员完全消化了欧洲央行明年4月降息的预期

【macro巨汇网讯】-由于欧洲主要经济体的通货膨胀数据出人意料地低，交易员们押注欧洲央行明年将比以往更早开始降息。

根据与欧洲央行会议日期挂钩的掉期交易，目前市场已经完全消化了欧洲央行4月份将存款利率下调25个基点的预期，市场预计3月份降息的可能性为45%。就在一个多月前，市场预计欧洲央行将在6月份首次降息。

在周四最新一轮的重新定价之前，彭博社调查的数据显示，法国通胀放缓幅度超过所有经济学家的预期。此前有报告显示，西班牙和德国的消费者价格增长放缓程度超过预期。

尽管决策者警告称，借贷成本将在较长时期内保持高位，但市场仍确信，各国央行将比此前预期更早放松限制性政策立场。根据彭博社的调查，欧元区的通货膨胀数据将于周四晚些时候公布，经济学家预计它将降至2.7%，远低于去年超过10%的峰值。

"我们认为欧洲央行正式承认其政策收紧过度只是时间问题。" Monex Europe Ltd.外汇分析主管西蒙·哈维（Simon Harvey）表示。他补充称，这将打压欧元，欧元可能跌至1.09美元下方。

数据公布后，欧洲债券价格上涨，延续了10年期德国国债收益率下跌40个基点的强劲月度涨势，为2022年7月以来的最大跌幅。欧元兑美元跌至1.0941美元的日低，落后于10国集团多数货币的涨幅。

欧洲央行的一系列激进加息预计将继续对经济增长造成影响。与此同时，俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飙升的影响也已经消散，消费者价格增速回到了欧洲央行2%的目标水平。

市场目前暗示，到2024年底，欧洲央行将降息113个基点，而上周末为82个基点。美联储预计将降息121个基点，高于上周五公布的84个基点。

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)本周早些时候帮助提振了降息预期，他表示，目前的政策水平看起来有利于放缓经济并降低通胀。包括亿万富翁比尔·阿克曼(Bill Ackman)在内的一些投资者表示，宽松政策将比交易员预期的更早开始。

然而，其他官员反对这种说法，称遏制通胀的战斗远未结束。根据彭博社的一项调查，核心通货膨胀——剔除包括食品和燃料在内的不稳定项目——预计在欧元区只会放缓至3.9%。

丹斯克银行（Danske Bank）首席策略师皮特·克里斯蒂安森（Piet Christiansen）表示:“我们发现，从明年夏天开始，市场对通胀回归2%的预期就像金发姑娘的情景一样，风险倾向于上行。”

但这并没有阻止债券的涨势，彭博全球主权债务和企业债务指数创下2008年以来的最大单月涨幅。2008年，当时美联储将利率降至零利率，并承诺在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)破产后增加对金融业的贷款。