macro markets巨汇：会议纪要显示 美联储官员认为“限制性”政策将持续到通胀缓解为止

【macro巨汇网讯】-周三公布的美联储会议纪要显示，美联储官员在9月份的会议上对是否需要进一步加息存在分歧，但两者的平衡表明可能会再加息一次。

尽管在是否需要进一步收紧政策的问题上意见不一，但有一点是一致的，即在政策制定者确信通货膨胀率回到2%之前，利率需要保持在高位。

9月19-20日政策会议纪要称，"多数与会者认为，在未来会议上再上调一次目标联邦基金利率可能是合适的，而一些人则认为可能没有必要进一步加息。"

该文件指出，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的所有成员都同意，他们可以“谨慎行事”未来的决策，这些决策将基于即将到来的数据，而不是任何预设的路径。

另一个完全一致的观点是，“政策应该在一段时间内保持限制性，直到委员会有信心通胀正在朝着目标持续下降。”

会议以联邦公开市场委员会决定不加息而告终。

然而，在个人成员预期的点阵图中，大约三分之二的委员会成员表示，在今年年底之前还需要再加息一次。自2022年3月以来，联邦公开市场委员会(FOMC)已11次上调基准利率，使其达到了5.25%-5.5%的目标区间，这是22年来的最高水平。

自9月会议以来，10年期美国国债收益率已上升约0.25个百分点，实际上反映了政策制定者当时暗示的加息。

与此同时，包括美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）、理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和亚特兰大地区主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）、达拉斯地区主席洛里·洛根（Lorie Logan）和旧金山地区主席玛丽·戴利（Mary Daly）在内的一些央行官员表示，金融状况的收紧可能会抵消进一步加息的必要性。其中，洛根、沃勒和杰斐逊今年在联邦公开市场委员会有投票权。

Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈(Krishna Guha)写道:“在我们看来，美联储姗姗姗姗来地认同了最低共识，即收益率上升意味着目前没有必要再次加息。”古哈补充说，官员们希望在锁定长期利率头寸之前等待。

会议纪要公布后，市场摇摆不定，主要股指收盘前小幅走高。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch指标显示，联邦基金期货市场的交易员减少了对进一步加息的押注，11月和12月分别降至8.5%和27.9%。

支持进一步加息的委员在会议上表达了对通胀的担忧。事实上，会议纪要指出，“大多数”FOMC成员认为物价存在上行风险，同时经济增长可能放缓，失业率可能上升。

美联储经济学家指出，事实证明，今年美国经济的弹性强于预期，但他们也提到了一些风险。比如，汽车工人的罢工被认为会“稍微”减缓经济增长，并可能推高通胀，但这只是暂时的。

会议纪要显示，美国消费者仍在继续消费，尽管官员们担心美国信贷环境收紧、财政刺激减少以及学生贷款恢复支付的影响。

会议纪要表示:“许多与会者表示，在高通胀和储蓄下降的情况下，一些家庭的财务状况正面临压力，而且越来越依赖信贷来为支出提供资金。”

通胀数据点，尤其是有关未来预期的数据点，总体上显示出朝着美联储2%的目标迈进的迹象，不过也出现了一些波折。

美联储周三收到了一些通胀方面的坏消息，美国劳工部(Labor Department)说，9月份衡量批发水平通胀的生产者价格指数(PPI)上涨0.5%。

尽管这一数据略低于8月份，但仍高于华尔街的预期，使12个月PPI升至2.2%，为4月份以来的最高水平，也高于美联储梦寐以求的2%的年通胀目标。

PPI为周四公布的消费者价格指数(CPI)提供了支撑。预计9月份的整体通胀率为3.6%，扣除食品和能源的核心通胀率为4.1%。