macro markets巨汇：尽管通胀扩大 日本央行可能放弃7月对收益率曲线控制政策的调整

【macro巨汇网讯】-日本央行前首席经济学家Seisaku Kameda告诉路透社，日本央行可能会上调今年的通胀预期，但可能会推迟调整7月份的收益率曲线控制(YCC)政策，以等待更多工资将持续上涨的证据。

日本央行将在7月27日至28日的下一次会议上发布新的季度预测，其中将包括剔除新鲜食品影响的核心消费者通胀率，以及剔除燃料成本的所谓“核心”通胀率。

Kameda说，鉴于燃料价格波动造成的扭曲，核心通胀预测是日本央行如何看待通胀趋势的更好指标。

他说，由于成本推动的通胀持续时间超过预期，服务价格也在攀升，日本央行可能会上调截至2024年3月的当前财年的核心通胀预测，而4月份的预测为2.5%。

但Kameda说，日本央行可能会保持对2024年和2025年的预测大致不变，这表明它尚未确信2%的通胀目标将在可持续的基础上实现。Kameda对日本央行如何做出经济预测有深刻的了解。

“我们看到通货膨胀和工资方面的积极迹象。”Kameda周五表示，“但我不确定它们是否足以让日本央行在政策上突然转向鹰派。”

根据4月份的预测，日本央行预计核心通胀率将在2024财年达到1.7%，在2025财年达到1.8%。

Kameda说，尽管7月份的政策转变不太可能，但如果日本央行看到需求驱动型通胀以及工资上涨的迹象更加明显，它可能会在今年晚些时候调整收益率曲线控制。Kameda现在是日本Sompo Holdings旗下智库的经济学家。

他表示，预测政策调整的时机，在很大程度上是解读植田和男言论语气的微妙变化，即日本央行对实现其价格目标的信心有多强。

“在日本，可持续地实现2%的通胀率是困难的，因此日本央行很自然地会坦率承认成功的不确定性。”他说，"但这意味着其政策信号可能相当模糊。"

随着一年多来通胀率超过2%，市场正在酝酿日本央行将调整YCC的猜测，该政策将短期利率控制在-0.1%，10年期债券收益率控制在0%左右。