macro markets巨汇：美元持续走强，对美股各板块意味着什么？

【macro巨汇网讯】-今年以来，随着美联储连续加息，美元指数一路走高，年初至今涨幅已超过17%。

美元指数周三上涨0.78%，该指数衡量美元兑其他六种货币的强弱。与此同时，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数今年的跌幅均达到16%以上，欧美国家国债市场陷入了有史以来最大的熊市之一，就连黄金也经历了波动加剧的一年。

从美元指数上涨的背后动力来看，美国利率相对于其他国家的快速上升是美元升值的主要原因。美联储坚持通过持续大幅加息来压低通胀，尤其是在9月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.2%之后。

多伦多AGF Investments的投资组合经理兼外汇策略师Tom Nakamura表示：“目前的困难在于美元走强的速度，在这种速度下，美元走强可能变得激烈而有问题。”

该策略师指出：“当其他国家的企业试图履行以美元计价的债务时，美元如此强劲的上涨可能引发流动性或信贷风险。我认为事情还没有发展到那个地步，但无论是外汇市场还是利率，速度都很重要，因为这是一个调整的过程。”美元指数的上涨也打击了美国部分企业盈利，及美股市场表现。据瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的一份报告估计，美元汇率每上涨8%至10%，美国企业的利润平均就会减少约1%。至少从6月开始，美国企业就一直在哀叹美元的上涨，本周有更多迹象显示强势美元造成了多大的损失。

强生(Johnson & Johnson)表示，它正面临来自美元的压力，因此下调了今年的销售预期，尽管该公司公布的第三季度收益超过了预期。流媒体巨头Netflix将美元走强与公司第四季度前景走弱联系在一起。宝洁公司(Procter & Gamble)则将本财年收益可能处于自己预测区间低端的原因归咎于美元走强和通胀上升。管理着约1.3万亿美元资产的SEI首席市场策略师索洛韦(James Solloway)表示，如果美元走势出现暂时逆转，他不会感到意外。与此同时，摩根大通(JP Morgan)的一个团队表示，随着投资者今年逃离几乎所有资产类别，“我们继续做多美元，以对冲短期内美联储的鹰派立场。”

尽管情况并非总是如此，但分析师表示，美元走强显然加剧了今年美国股市面临的不利因素。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的一份报告显示，“强美元”对标准普尔500指数来说是“明显的负面因素”，工业、材料、消费必需品和科技类股对美元走强最为敏感。相比之下，金融、公用事业和房地产投资信托等行业的股票应该更为不受影响。

展望未来，有迹象显示，消费者还没有准备好停止在餐饮、度假和娱乐方面的支出，这更增强了美联储进一步加息的理由。通货膨胀可能会减少美联储在经济放缓时调整政策、再次放松政策以缓冲经济的回旋余地。与此同时，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的计算机模型预计第三季度美国经济产出增长2.9%，这表明美联储可能尚未采取足够措施为经济活动降温。

GuideStone Capital Management公共投资总监布兰登·皮佐罗(Brandon Pizzurro)说，联合航空公司利润率上升和销售强劲的预期周三提振了航空股，但也表明旅行需求可能继续支撑高票价，这样的趋势为进一步加息提供了理由。他警告称，当它们最终起作用时，各行各业的企业业绩可能会迅速下滑。“我担心，我们从绝大多数公司那里得到的好消息都是最后的了。”

文章来源：Wind