macro markets巨汇：美国银行业挤兑事件后 全球交易员预计加息将结束

【macro巨汇网讯】-全球债券市场宣布，一代人以来最大幅度的全球货币紧缩运动已接近尾声。

几天来，交易员大幅解除了对进一步加息的押注，目前的定价显示，美联储可能最多会再加息两次。英国的情况类似，投资者预计未来四次会议将收紧50个基点，是上周预期的一半。

与此同时，澳大利亚央行已经完成了加息，根据定价，在交易员取消了两次额外加息的押注后。即使在启动紧缩周期比其他国家晚得多的欧洲，交易员也已经从终端利率押注中抹去了约80个基点，周四再加息0.5个百分点(上周几乎已成定论)也不再有保证。

许多策略师纷纷效仿，称硅谷银行(Silicon Valley Bank)的倒闭给金融市场带来了如此大的冲击波，将迫使美联储采取更加宽松的措施，从而减轻其他政策制定者效仿的压力。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)现在预计，美联储将在3月21日至22日的会议上维持利率不变，而野村证券(Nomura Securities)则更进一步，预计将降息和停止债券出售。

“我们认为美联储已经接近顶峰。”Skandinaviska Enskilda Banken AB的策略师赛伦·奈布（Seyran Naib）说，“当信贷条件和利差现在收紧时，市场会替美联储做好工作，降低进一步加息的必要性。”

在Pendal Group Ltd .收益策略主管艾米·谢·帕特里克(Amy Xie Patrick)看来，两年期收益率跌破现金利率是加息周期将结束的迹象。

自2008年以来的第一家美国银行破产加剧了人们的担忧，即政策制定者抑制通胀的努力——由美联储在一年内加息4.5个百分点导致——将使经济陷入衰退。

美国国债收益率周二攀升，抵消了昨日的部分跌幅。周一，两年期利率下跌逾0.5个百分点，创下20世纪80年代以来的最大跌幅。

根据与政策日期相关的掉期交易，货币市场预计美联储的利率上限将在5月份达到5.15%的峰值，年底前将降至4.65%。

据PGIM固定收益部门称，投资者有可能再次经历类似于2月份暴跌的痛苦平仓，他们将重新押注于各国央行将迅速转向。该公司管理着7700亿美元的资产，其全球高收益联席主管乔纳森·布特勒（Jonathan Butler）表示，硅谷银行（SVB）危机最终可能会像去年英国养老金崩盘一样，促使英国央行进行干预，但并未阻止英国政策制定者加息。

“市场认为，美联储将在衰退前转向，而我的观点是，美联储将收紧政策，直到他们控制住通胀。”他说，"美联储将比市场认为的更加强硬。"

澳大利亚三年期国债收益率收于3.05%，比澳大利亚央行的现金利率目标低约55个基点。这是自2015年澳大利亚央行忙于降息以来最大的折扣。

掉期交易商表示，欧洲央行(ECB)现在是全球政策制定者中的主要鹰派，他们预计欧洲央行将在10月前加息逾110个基点。

但在这方面，道路也不确定。据知情官员透露，在SVB崩溃后，欧洲央行进一步大幅加息的计划本周将遭遇更强烈的反对。