macro markets巨汇：即将上任的日本央行行长植田和男表示 目前的低利率是合适的

【macro巨汇网讯】-即将上任的日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)周五表示，日本央行必须维持超低利率，以支撑脆弱的经济，并警告称，通过收紧货币政策来应对成本推动的通胀是危险的。

在暗示未来可能调整日本央行债券收益率曲线控制(YCC)的同时，植田和男表示，日本央行需要找到合适的时机和手段来这样做，这表明这位新任央行行长不会急于改革这项有争议的政策。

植田和男说，最近的通货膨胀率上升主要是由原材料进口成本上升，而不是强劲的需求驱动的，并补充说日本经济的前景非常不确定。

“对需求驱动的通胀采取先发制人的行动，而不是立即对供应驱动的通胀做出反应，这是标准做法。”植田和男在众议院确认听证会上说。

“日本的趋势通胀率可能会逐渐上升。但通胀要持续稳定地达到日本央行2%的目标还需要一段时间。”他说。

“刺激计划确实会产生各种副作用。但日本央行目前的政策是实现2%通胀率的必要、适当的手段。”

随着投资者解读植田和男的言论，日元兑美元汇率波动不定，在涨跌之间摇摆。目前下跌0.03%，至1美元兑134.76日元。

本月早些时候，日本政府提名这位71岁的学者担任下一任央行行长，这一出人意料的选择最初被市场视为增加了结束不受欢迎的YCC政策的可能性。

随着通胀超过日本央行的目标，植田和男面临着逐步淘汰YCC的微妙任务，日本因扭曲市场功能和挤压银行利润而受到公众批评。

“YCC未来的样子有各种可能性。”他表示，并补充称，该政策也产生了一些副作用，比如市场功能恶化。

但他表示，就目前而言，日本央行需要监测去年12月采取的措施(如扩大收益率目标区间)是否有助于缓解副作用。

*退出可能性*

植田和男说，瞄准短期债券收益率，而不是目前的10年期债券收益率，可能是选项之一，尽管如果日本央行未来调整YCC，还有各种其他想法。

“如果趋势通胀显著上升，日本央行2%的目标有望持续实现，央行必须考虑货币政策正常化。”他说。

植田和男说，在逐步取消刺激措施的过程中，日本央行将通过提高金融机构存放在央行的准备金利率来实现这一目标，而不是出售债券。

经议会批准后，植田和男将接替现任黑田东彦，后者的第二个五年任期将于4月8日结束。

“这似乎是黑田东彦立场的延续，尽管我认为现在很难判断。”新加坡银行(Bank Of Singapore)外汇策略师莫辛曦（Moh Siong Sim）谈到植田和男的评论时表示。

“他在小心谨慎，试图找到一种退出(YCC)的方式，同时又不会对美元/日元走势造成太大干扰。”

日本政府的副行长提名人——前银行监管机构负责人冰见野良三（Ryozo Himino）和日本央行执行董事内田新一（Shinichi Uchida）——将在植田和男后的下午作证。

议会上院将于周一举行植田和男的确认听证会，周二举行两名代表的确认听证会。

提名需要国会参众两院的批准，由于执政联盟在两院都占有绝对多数，这实际上已经完成。

根据YCC，日本央行将短期利率指引在负0.1%，日本10年期债券收益率指引在0%左右，作为可持续实现2%通胀目标的努力的一部分。

面对全球利率上升的压力，日本央行被迫在12月份将10年期国债收益率目标的隐含上限从0.25%上调至0.5%，此举加剧了市场对日本央行债券收益率曲线控制(YCC)短期内调整政策的预期。