macro markets巨汇：交易员们开始大举押注美联储利率将升至6%

【macro巨汇网讯】-人们对美联储政策的看法正在利率期权领域出现转变，本周出现了几个押注美联储基准利率将达到6%的大押注，比目前的普遍预期高出近一个百分点。

他们背后的想法与过去两个月的信条背道而驰：美联储在过去一年加息8次后，正接近其紧缩周期的尾声。这种想法认为，利率已经高到足以导致经济衰退，需要该央行在今年扭转局面。

但上周五公布的强劲1月就业数据挑战了这一论点，美联储官员本周的言论进一步削弱了这一论点。现在，仅仅一两次加息后的暂停看起来并不像是板上钉钉的事情。

周二，一名交易员积累了大量期权头寸，如果美联储在9月前继续收紧政策，他将获利1.35亿美元。周三，对相同结构的买入仍在继续，同时还有以不同方式表达的类似押注。

芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的初步未平仓利率数据证实，周二有1800万美元押注于9月份到期的有担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate)期权，目标利率为6%。这几乎比目前计入利率掉期的5.1%水平高出了整整一个百分点。

在整个周二的交易中，该头寸的购买一直在进行，但在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)暗示最新的月度就业数据可能需要比此前预期更严格的紧缩措施后，该头寸在下午通过大宗交易大幅增加。根据彭博的计算，在政策利率约为5.6%的情况下，这笔交易将实现盈亏平衡，如果美联储将政策利率上调至5.8%，这笔交易将赚6000万美元。

这是一系列豪赌中最新的一次，尽管美联储已经放缓了自20世纪80年代初以来最快的紧缩周期，但这些豪赌没有显示出放松的迹象。上月，有担保隔夜融资利率期权交易创造了芝加哥商品交易所集团(CME Group)的历史，创下了该交易所所有产品有记录以来最大的资金流入。

这标志着在强劲的就业数据公布之前，市场上周的大主题发生了急剧转变：交易员押注于2023年下半年大幅降息。

隔夜指数掉期仍被认为将在今年晚些时候放松。目前，他们显示美联储的基准在7月份达到约5.17%的峰值，在2023年结束前约为4.84%，这意味着降息约32个基点。但这比周四收盘时下降了45个基点。

投资者已经在展望新的利率预测——美联储的所谓“点阵图”，将在3月份的下一次政策会议后公布——可能会显示什么，因为市场与12月公布的最后一组预测一致。

几位官员周三发表了讲话，包括纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams），他在上午的华尔街日报活动中表示，12月份的前景“似乎仍然是我们今年需要做的事情的一个非常合理的观点。”

Janus Henderson Investors驻加州科罗纳德尔马的全球债券投资组合经理詹森·英格兰(Jason England)说，这种观点能否维持到3月份，将取决于从现在到3月份公布的通胀数据。

“市场已经回到了与美联储目前的峰值终端利率一致的水平。问题是：他们会把这些点向上修正吗？”英格兰说。