macro markets巨汇：美联储主席鲍威尔表示 12月可能开始小幅加息

【macro巨汇网讯】-美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三证实，尽管他认为抗击通胀的进展远远不够，但利率可能只会小幅上升。

鲍威尔回应了其他央行官员最近的声明和11月美联储会议上的言论，他表示，他认为美联储最早在下个月就可以减少加息的幅度。

但他警告称，在通胀出现真正的改善迹象之前，货币政策可能会在一段时间内保持限制性。

鲍威尔在布鲁金斯学会发表的讲话中说：“尽管取得了一些有希望的进展，但我们在恢复价格稳定方面还有很长的路要走。”

这位美联储主席指出，加息和减少美联储债券持有量等政策举措通常需要时间才能在系统中发挥作用。

“因此，随着我们接近足以降低通胀的抑制水平，放缓加息步伐是有意义的。”他补充道，"放缓加息步伐的时间最早可能会在12月份的会议上到来。"

华尔街对这些言论表示赞赏。道琼斯工业平均指数收盘上涨737点，涨幅2.18%，结束了连续三个交易日的跌势。科技股表现更好，纳斯达克综合指数飙升4.41%。

Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈(Krishna Guha)写道：“当日股市飙升在一定程度上是一次令人宽慰的反弹。许多投资者担心，美联储主席会对最近金融状况的缓解采取强硬措施...这种威胁现在已经消失了。″

芝加哥商业交易所集团(CME Group)的数据显示，在连续四次加息0.75个百分点后，市场已经消化了美联储在12月份将加息幅度降至0.5个百分点的可能性约为65%。这是自上世纪80年代初以来最激进的加息步伐。

鲍威尔讲话之后，加息0.5个百分点的可能性升至77%。

美联储将何去何从，仍有待观察。

市场从鲍威尔的讲话中获得了更鸽派的语气，到2023年5月最高利率将接近5%，并押注美联储将在明年年底前降息0.5个百分点。

对降息可能性的定价与鲍威尔的警告背道而驰。鲍威尔警告称，在通胀出现更一致的回落迹象之前，美联储将继续实施限制性政策。

鲍威尔说：“鉴于我们在收紧政策方面取得的进展，温和政策的时机远不如我们需要进一步加息以控制通胀的程度，以及将政策保持在限制性水平所需的时间长短等问题重要。”

“恢复价格稳定可能需要在一段时间内将政策保持在限制性水平。历史强烈警告不要过早放松政策。”他补充道，"我们将坚持到底，直到任务完成。"

鲍威尔的言论伴随着一些不确定的迹象，即通货膨胀正在消退，极度紧张的劳动力市场正在松动。

本月早些时候，消费者价格指数显示通货膨胀率上升，但低于经济学家的估计。周三的另一份报告显示，11月份私人工资增长远低于预期，同时职位空缺也有所下降。

然而，鲍威尔说，短期数据可能具有欺骗性，他需要看到更一致的证据。

例如，他说，美联储经济学家预计，美联储将于周四发布的10月份首选核心个人消费支出价格指数将显示通胀年率为5%。这将低于9月份的5.1%，但仍远高于美联储2%的长期目标。

“需要更多的证据来证明通货膨胀确实在下降。”鲍威尔说，"以任何标准来看，通货膨胀率仍然过高。"

“我只想说，我们有更多的领域要覆盖。”他补充说。

鲍威尔补充说，他预计利率的最终峰值——即“最终利率”——将“比预期的略高”，当时负责设定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）成员在9月份做出了最近一次预测。委员会成员当时表示，他们预计最终利率将达到4.6%；根据芝加哥商业交易所集团的数据，市场现在认为这个区间在5%-5.25%之间。

鲍威尔说，处于通胀爆发核心的供应链问题已经缓解，而经济增长总体上已放缓至趋势水平以下，尽管第三季度GDP年化增长率为2.9%。他预计明年住房通胀会上升，但之后可能会下降。

然而，他表示，在职位空缺数超过可用工人数2比1之后，劳动力市场显示出“只是重新平衡的初步迹象”。这一差距已接近1.7比1，但仍远高于历史标准。

紧张的劳动力市场导致工人工资大幅上涨，但仍赶不上通胀的速度。

“需要明确的是，强劲的工资增长是一件好事。但要使工资增长可持续，它需要与2%的通胀率保持一致。”他说。

鲍威尔详细谈到了劳动力参与率低的因素，这是解决空缺职位和可用工人之间不平衡的关键因素。他说，在疫情期间，一个重要的问题是“过度退休”。