macro markets巨汇：随着通胀缓解 美联储将放缓加息步伐

【macro巨汇网讯】-随着今年快速收紧货币政策的影响开始显现，美国上月消费者通胀率下降幅度超过预期，可能会促使美联储降低未来的加息幅度。

美国劳工部(Labor Department)周四公布的10月份数据显示，租金等关键项目的涨幅低于预期，而二手车价格指数下降了2.4%，这是连续第四个月下降。二手车价格指数是最初与疫情大流行相关的通胀飙升的罪魁祸首。机票、医疗服务和服装的价格都下降了。

尽管以历史标准衡量，整体通胀率仍然很高，价格同比上涨7.7%，但不包括波动性的食品和能源成本的月度“核心”通胀率下降了一半，从上月的0.6%降至10月的0.3%。

一些分析师表示，这可能只是去年成为经济主要风险的通胀被化解的开始。

《通货膨胀观察》（Inflation Insights）的奥迈尔·沙里夫（Omair Sharif）写道：“这不是某种异常值。这是开始...较低的数据。”

该报告推动美国股市飙升，标准普尔500指数在周四交易中上涨了5%以上，因为人们希望美联储虽然预计不会很快转向鸽派，但至少不会被迫采取更激进的姿态。

对美联储利率预期最敏感的2年期美国国债收益率下跌近20个基点，为6月份以来的最大单日跌幅。与美联储基准利率挂钩的期货合约交易员表示，投资者现在预计，政策收紧的速度将在下个月放缓，美联储将比预期更早停止加息。

自20世纪80年代以来，美联储今年的加息幅度超过了任何时候，包括连续四次加息75个基点，截至上周，政策利率达到3.75%-4%的区间，现在人们认为美联储将在下个月加息0.5个百分点，之后加息0.25个百分点。利率期货合约目前预计明年3月的最高政策利率将在4.75%-5%的区间内，低于报告发布前的5%以上的区间，利率将在今年下半年下调。

美联储政策制定者从这些数据中松了一口气，但他们也表示，与物价上涨的斗争远未结束，因为他们最初对通胀的乐观看法让他们不得不奋起直追。

“周四的CPI数据是一个令人欣慰的消息，但仍有很长的路要走。”达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根(Lorie Logan)说，“尽管我认为，很快放缓加息步伐可能是合适的，这样我们就可以更好地评估金融和经济状况的演变，但我也认为，放缓的步伐不应被视为更宽松的政策。”

美联储官员表示，他们希望有令人信服的证据表明通胀率在下降，然后才会改变他们的做法，他们仍然认为，要将通胀率恢复到2%的目标水平，需要在可能较长的一段时间内将利率保持在“限制性”水平。

服务业的持续高通胀可能反映出劳动力市场对那些劳动密集型企业来说仍然紧张，这可能会阻碍整体通胀问题的快速解决。

但美联储在其最近一次会议上也表示，随着经济适应货币政策的“滞后”影响，它可能会从如此大规模的加息中后退一步，转而采取更加温和的方法。

Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得·卡迪罗(Peter Cardillo)表示，“随着消费者变得更加节俭，加息开始影响经济，降低通胀。”

费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克(Patrick Harker)在报告发表后表示，他支持放缓加息步伐，然后停止加息，甚至可能比市场现在预期的更早。

他说：“我希望(在政策利率方面)达到明显的限制性立场，即4.5%左右，然后我会接受短暂停顿，看看事情如何发展。”