macro markets巨汇：浩荡而入黯然而出 华尔街最大SPAC项目夭折 40亿美元全数退还

【macro巨汇网讯】-华尔街“顶流”投资者、潘兴广场掌舵人比尔·阿克曼周一（12日）向投资者们致信告知，就2020年推出的SPAC（空壳公司）项目——潘兴广场通廷控股（PSTH），由于未能找到合适的目标公司实现并购上市，将原数返还此前融资的40亿美元。

2020年7月，PSTH作为史上最大的空壳公司在首次公开募股中筹集了40亿美元，吸引了包括对冲基金Baupost Group、加拿大养老基金Ontario Teachers和资产管理公司T. Rowe Price Group在内的知名投资者。

阿克曼的PSTH项目大张旗鼓地被推出，最终却黯然离场，正好反映了前两年极度风光的SPAC上市正快速退潮。

SPAC突然失宠

SPAC项目曾在华尔街风靡一时。 SPAC也被称为空白支票公司，是由大型投资者（即保荐人）创建的现金壳公司，一种为公司上市服务的金融工具。SPAC公司只有现金，而没有实际业务，其唯一目的是寻找合适的私营公司并与之合并上市。

然而在过去一年里，那些与SPAC合并的公司表现不佳，迫使投资者纷纷避开SPAC交易。再加上更严格的监管审查和股市转入低迷，SPAC交易备受质疑，其手握大量美元资金的投向也因此受到影响。

阿克曼曾计划通过PSTH壳公司收购环球音乐集团（Universal Music Group）10%的股份，但这笔交易被美国证券交易委员会（SEC）否决，随后阿克曼宣布将由潘兴广场对冲基金接手环球音乐这部分股权。

另外，PSTH与Airbnb、Stripe等公司的早期接洽，也最终未能达成交易。

如今市场已经转向，今年SPAC不再受宠了，对这位知名对冲基金经理来说，PSTH项目的夭折无疑是一个重大打击。

多因素共同导致

在周一致股东信中，阿克曼强调了许多因素，包括低迷的市场环境和传统IPO市场的激烈竞争，这些因素让他难以找到一家合适的公司来与他的SPAC公司合并上市。

阿克曼表示，一些高质量且盈利能力强的持续成长型公司，通常可以推迟上市时间，直到市场环境更有利时再选择上市，这限制了他的PSTH项目与那些高质量公司的交易机会。

2021年美国传统IPO市场的破纪录发行和募资，对于阿克曼等SPAC主导人来说，并不是什么好消息，因为有不少高估值的初创公司都选择通过传统IPO途径在交易所上市，而非选择SPAC借壳上市。

阿克曼称，“（2021年）资本市场和美国经济的迅速复苏对美国市场来说是有利的，但对PSTH项目来说是不幸的，因为这使得传统IPO市场成为了高质量企业寻求上市的首要选择。”

目前在市场情绪低迷的情况下，美国经济或将陷入衰退、濒临萧条之际，PSTH项目很难像以往多数SPAC公司那样找到一个预计会出现指数级增长的优质合并标的。