macro markets巨汇：美联储3月将以50个基点的巨大升幅展开升息周期？

【macro巨汇网外汇资讯】-美国1月就业岗位增长超过预期，正在推动市场加码押注美联储3月将以50个基点的巨大升幅展开升息周期。

从美联储官员的谈话、目前就业市场情势、及过去经验来看，这种看法应该是臆测过度了。但可以肯定的是，市场确实更加坚定预期，在美联储今年剩下的七次会议中，多数都将会宣布升息。

利率期货市场显示，交易员大致预期美联储3月会议将把联邦基金利率目标区间调升25个基点，升至0.25%-0.50%。但市场行情也显示美联储祭出更大的50个基点升幅可能性为31%。

在非农就业数据公布前，市场反映的升息50基点机率约为13%。美国1月非农就业岗位增加了46.7万个，这个增幅比路透调查分析师的最乐观预测还高。多数分析师原本都预测新冠疫情升温应该会打压需工热度。

但报告显示情况恰恰相反，平均时薪比上年同期增长了5.7%，就业或找工作的人数也有所增加。就业岗位目前比2020年3月疫情袭击美国经济之前还少了280万个，但缺口正在稳步缩小。

1990年代时美联储被认为基本上控制住了通胀，此后50个基点的加息就成为例外，从未被用来启动紧缩周期。

在圣路易斯联储行长布拉德看来，以更大力度开始紧缩会带来什么结果还不明朗。布拉德是美联储更早、更快收紧政策的最坚定支持者之一。

自去年年底以来，市场一直在自行收紧金融市场条件，对美联储尚未采取的行动做出预期。指标10年期美国公债收益率上周五升至1.9%，是两年多来的最高水准。

目前“还不清楚加息50个基点会有什么作用”，布拉德告诉路透。“从某种程度上说，我们已经做了很多工作，我不确定我们有必要在3月大幅提高联邦基金利率。”

但1月数据可能会使美联储在某种程度上进行重新评估。决策者原本预计，最近新冠感染病例激增至少会减缓招聘。而实际上经济发展势头良好，工资继续上涨。

美国的就业参与率升至62.2%，美联储曾担心这一比例可能会长期处于低位。

现如今包括运输和零售业等一些行业，聘用的人数比疫情前更多，不过因疫情备受打击的休闲和酒店服务业，雇用的人员仍然比疫情前低10%。

富瑞金融集团(Jefferies)的Aneta Markowska写道：1月强劲的招聘，再加上过去几个月数据的大幅上修，“就业市场和更广泛的经济情况完全焕然一新。”

Markowska写道：“曾经看起来像是夏天的潮涌，紧接着是冬天的冰冻，现在看起来像是一个非常稳定的增长势头，根本没有减弱。”她称。这可能意味着，为了控制通胀，美联储可能需要将其紧缩周期延续到2023年，甚至2024年。其他人也赞同这一看法。

“我们仍然认为，第一季GDP增长放缓将促使官员们开始放慢脚步，不过他们可能会在未来几年实施更大规模的累计紧缩。”凯投宏观的经济学家在非农就业报告发布后表示。