MACRO MARKETS巨汇洞悉场：超预期“降息”搅动债市汇市

突如其来的“降息”搅动债市汇市，两个市场均出现大幅波动。

昨日，中国人民银行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%，受此影响，境内债券现货和期货市场普遍大涨，人民币(7.1612, 0.0056, 0.08%)汇率下跌。

（1）此次“降息”为全面做多债券市场打开窗口。

“降息”消息影响下，无论是债券现券市场还是期货市场都“涨声”一片。从现券市场来看，Choice数据显示，截至6月13日18点，10年期国债活跃券（23附息国债04）收益率下跌4个基点，报2.6425%；10年期国开债活跃券（23国开05）收益率下跌4.75个基点，报2.8075%。

国债期货各主力合约全线上涨，10年期国债期货主力合约盘中最高报价102.245元，创3年来新高。

截至昨日收盘，30年期国债期货（TL2309）报收98.040元，上涨0.430元，涨幅0.44%；10年期国债期货（T2309）报收102.145元，上涨0.280元，涨幅0.27%；5年期国债期货（TF2309）报收102.210元，上涨0.215元，涨幅0.21%；2年期国债期货（TS2309）报收101.370元，上涨0.090元，涨幅0.09%。

某证券固定收益首席分析师认为，本次逆回购“降息”后，预计6月MLF和LPR也将跟随调降。当前债市仍处牛市，“降息”落地后，后续货币政策仍将偏松，继续呵护资金面。资金面将维持宽松状态，而且不排除货币政策仍有宽松的空间。

分析师表示，存款利率或开启新一轮下调，“存款搬家”会使理财规模继续增加，后续债市仍有支撑。

（2）人民币汇率盘中创今年以来新低

“降息”消息传来，人民币汇率迅速走弱。Wind数据显示，美元兑人民币和美元兑离岸人民币盘中最低分别为7.1680和7.1781，均创下今年以来的新低。

关于“降息”对人民币汇率可能造成的影响，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，一方面，国内处于低通胀环境，政策“以我为主”，宏观政策重心偏向促消费和内需恢复；另一方面，外贸韧性、人民币资产长期配置价值凸显，人民币汇率弹性显著增强，外部环境影响有限。

“降息”虽然在短期内引发了资金外流，给人民币带来压力，导致汇率波动加剧，但长期来看，政策利率下调有望刺激经济复苏，提振市场信心，稳定人民币汇率。