macro markets巨汇：日元回吐上周五涨幅 市场焦点回归收益率差异

【macro巨汇网讯】-日元回撤了上周五以来的大幅反弹，原因是对日本低利率的担忧，盖过了怀疑官方干预和弱于预期的美国经济数据引发的看涨情绪。



周一，日元一度下跌0.6%，日元兑美元汇率约为153.89元，抹去了上个交易日的涨幅。上周五，日元走强，触及了几周前的水平，原因是美国出人意料的疲软就业数据引发了美元的抛售，并促使交易员提前押注美联储降息。



阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)的托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slok)和拉杰维·沙阿(Rajvi Shah)周一在一份研究报告中写道，美联储将在更长时间内维持较高利率，日本央行将在更长时间内维持较低利率，再加上人们担心日本加息对财政可持续性意味着什么，这些因素共同推动了日元贬值。



“在日本政府债务水平非常高的情况下，日本央行很难加息。”他们写道，“日本央行持续低利率的时间更长，正给日元带来下行压力。”



过去一周日元汇率的波动，突显出日本官员面临的挑战，他们正试图在逐步加息的必要性和避免无法控制的贬值之间取得平衡。自4月下旬以来，在两轮可疑的干预之前，日元自1990年以来首次跌破1美元兑160元日元。



周一，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)驻新加坡亚洲外汇策略主管阿尔文·谭（Alvin Tan）在彭博电视上表示，鉴于美日利差“巨大”，美元兑日元可能会走高，并重新测试160的水平。“如果美国利率不从目前水平继续下降，干预措施的影响将很快消散。”



根据彭博社的计算，为了遏制日元的损失，日本财务省可能在4月底和5月初两次买入日元，总共花费了约9万亿日元(589亿美元)。日元仍是今年表现最差的主要货币，兑美元汇率下跌逾8%。



日本最高货币官员神田正人(Masato Kanda)拒绝就当局是否干预汇市发表评论。



德意志银行（Deutsche Bank）策略师艾伦·罗斯金（Alan Ruskin）表示，"在没有额外政策信号的情况下，干预通常不会持续超过24小时，只会让市场对之前干预过的水平产生普遍的警惕。"“直接的价格效应会逐渐消失，但市场心理上还有一些更持久的印记会影响价格走势。”



美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)认为，干预不会产生长期影响。他说，这样的行动在改变汇率方面是无效的，即使日本最近采取了被认为是大规模的行动。



美国财长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)上周末拒绝就日本当局是否干预汇市以支撑日元置评。然而，她表示，美国预计干预将是罕见的，并将进行磋商。



汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Ltd.）全球外汇研究主管保罗·麦克尔（Paul Mackel）在给客户的一份报告中写道:“从日本之前的干预来看，美国参与的干预更成功。”然而，他说，耶伦的言论听起来并不像是一种明确的支持。