macro markets巨汇：欧洲央行利率押注正在货币市场创造套利交易

【macro巨汇网讯】-据德国商业银行(Commerzbank AG)称，欧洲央行降息的前景正在欧元货币市场创造一种套利交易。





该行利率和信贷研究主管克里斯托弗·里格尔（Christoph Rieger）预计，在欧洲央行6月份放松政策之前，欧洲银行间同业拆借利率和ESTR银行间同业拆借利率的利差将扩大。他建议将这两种利率进行互换交易，目标是达到10个基点。目前两者利差为7个基点。



主要原因是欧元同业拆借利率固定于银行在货币市场上可以借入的平均利率，因此可能需要一些时间来适应利率押注的变化。与此同时，利率互换要灵活得多。



他表示:“欧元银行间同业拆借利率的定盘价往往表现出惯性，各家银行在调整存款定价以计入欧洲央行可能出现的未经证实的利率变化方面行动迟缓。”



德国商业银行在利差为6个基点时推荐了这一交易。如果将利差升至10个基点，回报将是押注金额的4倍。



里格尔补充称，在中东紧张局势升级引发的避险环境下，该交易也将表现良好，因欧洲银行间同业拆借利率包含信贷元素，而在避险买盘的带动下，掉期交易将下跌得更快。



货币市场认为欧洲央行有90%的可能性会在6月份将存款利率下调0.25个百分点。本月早些时候，人们几乎肯定会这么做。此前，强劲的美国经济数据表明，美联储降低借贷成本的空间已经缩小。