macro markets巨汇：日元空头获得全球金融压力减弱的支撑

【macro巨汇网讯】-全球金融压力的缓解增强了日元融资套利交易的吸引力，增加了日元贬值的风险，这将增加日本当局干预汇市的可能性。

美国银行(Bank of America)的全球金融压力指标(Global Financial Stress Indicator)上周跌至四年低点，表明投资者对高收益高风险资产的兴趣高涨。日元是世界上仅存的一个实行负利率的经济体的货币。上周五，日元兑美元汇率连续第八周下跌。这是自2022年10月以来最长的连跌。

日本央行(Bank of Japan)收紧政策的速度将慢于交易员此前预期的前景，限制了日元反弹的空间，尤其是日元兑美元的反弹空间，因为美国国债收益率是10国集团(十国集团)市场中最高的。过去几周，主要经济体的经济数据出人意料地呈现上行趋势，这促使美国和欧洲的政策制定者警告称，不要过于肯定降息即将到来。

东京三井住友银行日兴证券（SMBC Nikko Securities）首席外汇和外国债券策略师真由野司（Makoto Noji）在一份研究报告中写道，有可能“在全球市场的乐观情绪中，对日元融资套利交易增加的押注正在上升。”

“即使日本央行小幅加息，实际政策利率仍将在更长时间内保持负值。”

日本央行的短期政策利率比日本的核心通胀率低2个百分点以上。

日元已经跌破了日本财务省在2022年9月进入市场时的水平。东京的策略师预计，如果日元贬值至1美元兑152日元左右，当局将保持高度警惕。周一的交投在150左右。

道明证券(TD Securities)驻新加坡的外汇和宏观策略师亚历克斯·卢（Alex Loo）表示，市场“可以预期，对投机性日元走势的口头警告将会增加。美元兑日元可能会受到美国债券市场的影响，这可能会推动美元兑日元超过去年的高点。”

投机者押注日元会进一步贬值。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，杠杆基金和资产管理公司持有的日元净空头头寸上周攀升至2022年年中以来的最高水平。

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略师卡罗尔·孔（Carol Kong）表示:“鉴于美国经济仍具有弹性，我认为美元兑日元近期有进一步上升的空间。”