macro markets巨汇：日本10年期国债收益率甚至可能在日本央行加息前突破1%

【macro巨汇网讯】-日本基准10年期国债收益率可能11年来首次升至1%以上，因市场在日本央行加息前夕变得更加动荡。

这是东京一些分析师的观点，目前交易员正在为日本央行自2007年以来首次加息做准备。隔夜指数掉期显示，日本央行在4月前结束负利率的可能性为67%。分析师说，尽管日本央行官员表示，即使在放弃负利率后，货币政策仍将保持宽松，但交易员可能会押注进一步加息，从而推高债券收益率。

野村证券(Nomura Securities Co.)首席策略师松泽中（Naka Matsuzawa）说，10年期国债收益率可能会突破1%，尤其是如果美联储6月份没有像预期的那样降息，或者日本央行结束负利率后日元进一步走软的话。他说，债券走势可能取决于市场如何解读日本央行发出的信号。

"央行通常在开始收紧货币政策时暗示不会收紧，宽松环境将继续。" 松泽中称，“这就像医生告诉病人打针不会疼，很快就会好。”

尽管1%的10年期政府债券收益率仍将是全球最低水平之一，但对日本来说，将收益率提高到这一水平将是该国摆脱数十年通缩的又一个迹象。过去几年，日本的10年期政府债券收益率曾跌至零以下。

日本拥有仅次于美国的全球第二大未偿政府债券，使其成为国内外投资者的关键市场。日本基准10年期国债收益率的走势尤其受到密切关注，因为它们可能对实体经济和金融体系以及全球资金流动产生影响。

日本Shinkumi Federation Bank首席经济学家山下诚(Makoto Yamashita)说，3月份很有可能会取消负利率，尽管日本央行将强调加息步伐将是缓慢的，但很难消除货币政策前景的不确定性。山下诚表示，这将推高收益率。

虽然日本央行副行长内田新一（Shinichi Uchida）上周表示，即使在负利率政策结束后，金融环境仍将保持宽松，但他也表示，政策举措将取决于未来的经济和价格状况。如果日元进一步走软，或者美联储因通胀压力而推迟降息，日本债券收益率就有可能因市场猜测日本央行将不止一次加息而上升。

贝莱德日本公司（BlackRock Japan Co.）首席投资策略师千口裕一（Yuichi Chiguchi）表示，当负利率被取消时，“波动性可能会上升并超调，因此对债券市场前景持乐观态度不是一个好主意”。

他以2003年出现的所谓风险价值(VAR)冲击为例，说明了债券市场所面临的波动。太多银行使用同样的债券风险管理技术，即所谓的VAR，引发了抛售的连锁反应，导致日本10年期国债收益率在两个月内从当年的0.43%飙升至1%以上。上周五的基准收益率为0.73%。