macro markets巨汇：美联储最喜欢的通胀指标为今年晚些时候开始降息开了绿灯

【macro巨汇网讯】-上周五发布的一项重要通胀指标显示，随着2023年接近尾声，美国物价上涨速度有所放缓。

美国商务部(Commerce Department) 12月个人消费支出价格指数环比上涨0.2%，扣除食品和能源后同比上涨2.9%。该指数是美联储的一个重要指标。接受道琼斯(Dow Jones)调查的经济学家此前预计的增幅分别为0.2%和3%。

按月计算，核心通胀率较11月份的0.1%有所上升。然而，年增长率从3.2%下降。这是自2021年3月以来的最低水平。

包括波动较大的食品和能源价格在内，当月整体通胀率也上升了0.2%，年化通胀率稳定在2.6%。

这一数据进一步表明，尽管通胀率仍处于高位，但正在继续走低，这可能为美联储今年晚些时候开始降息开了绿灯。美联储将2%作为健康的年通胀率目标。

市场几乎没有注意到这些数据，股指期货开盘时仅略有变化，美国国债收益率大多走低。

RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁塞拉斯(Joseph Brusuelas)表示:“美联储用来制定政策的指标中的通胀动态强烈暗示，美联储将在短期内达到通胀目标。这将为它的政策转向创造条件，并开始一个多年的运动，在这个运动中，它将政策利率降至2.5%至3%之间。”

美联储的基准隔夜利率目前设定在5.25%-5.5%之间。

随着通胀率逐渐接近美联储的目标，消费者支出增长了0.7%，高于0.5%的预期。个人收入增长小幅下降至0.3%，与预期相符。

数据显示，消费者正在动用储蓄来支付他们的支出。个人储蓄率从11月份的4.1%降至7月份的3.7%。

在通胀数据中，商品价格下降了0.2%，而服务价格上涨了0.3%，扭转了通胀开始飙升时的趋势。由于疫情迫使人们更多地呆在家里，对商品的需求激增，加剧了供应链问题，加剧了价格上涨。

食品价格环比上涨0.1%，能源产品和服务价格环比上涨0.3%。家用电器、电脑和汽车等耐用品的价格下降了0.4%。

上周四公布的另一份报告显示，美国第四季度国内生产总值(GDP)增速远高于预期，为3.3%。结合这一数据来看，最新一轮数据显示经济在扩张，通胀至少正在回到美联储设定的2%的年度目标。

凯投宏观(Capital Economics)副首席美国经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)写道:“很难说哪一个更引人注目：在美联储实施了几十年来最激进的紧缩政策后，去年GDP增长加速，还是核心通胀率在下半年年化后回落到了2%的目标水平。”

他补充称:“无论如何，美联储官员是时候接受胜利，尽快开始放松政策限制了。”

虽然公众更关注劳工部的消费者价格指数，但美联储决策者更喜欢个人消费支出，因为它根据消费者实际购买的变化进行了调整，而CPI衡量的是市场价格。

自新冠疫情爆发初期以来，通货膨胀一直是一个棘手的问题，当时物价涨幅飙升至上世纪80年代初以来的最高水平。美联储最初预计这种加速是暂时的，随后以一系列加息作为回应，将基准利率推至逾22年来的最高水平。

现在，随着通胀率降温，市场普遍预计美联储将开始放松紧缩政策。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，截至上周五，期货交易员认为美联储在3月份实施本周期首次降息的可能性约为53%。预期今年将降息6次0.25个百分点。