macro markets巨汇：美联储维持利率不变 上调对经济增长的评估

【macro巨汇网讯】-美联储周三再次维持基准利率不变，背景是经济和就业市场不断增长，通胀仍远高于美联储的目标。

美联储的利率制定小组一致同意将关键的联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的目标区间，这一水平自去年7月以来一直维持在这一水平。这是联邦公开市场委员会(FOMC)连续第二次开会选择按兵不动，此前美联储连续11次加息，其中包括2023年的4次加息。

该决定包括提高委员会对经济的总体评估。受此消息影响，股市上涨，道琼斯工业平均指数上涨212点。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上表示:“将通胀持续降至2%的过程还有很长的路要走。”他强调，美联储尚未就12月份的会议做出任何决定，并表示“委员会总是会在当时做它认为合适的事情。”

鲍威尔补充说，联邦公开市场委员会目前没有考虑甚至没有讨论降息。

他还表示，美联储在对抗通胀方面做得过多或过少的风险已经变得更加平衡。

安联投资管理公司（Allianz investment Management）高级投资策略师查理·里普利（Charlie Ripley）表示，"这表明，尽管美联储有采取更多行动的潜在风险，但加息的门槛已变得更高，我们显然看到美联储连续两次会议都没有采取任何政策行动。"

*经济“放缓”*

会后声明指出，“经济活动在第三季度以强劲的速度扩张”，而9月份的声明称经济以“稳健的速度”扩张。声明还指出，就业增长“自今年早些时候以来有所放缓，但仍然强劲”。

美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长4.9%，甚至高于此前的预期。9月份非农就业人数增长33.6万人，远高于华尔街的预期。

除了表示金融和信贷状况都有所收紧外，这份声明几乎没有其他变化。在“金融”一词出现之前，美国国债收益率飙升，引发了华尔街的担忧。声明继续指出，委员会仍在“确定进一步收紧政策的程度”，以实现其目标。声明称:“委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。”

周三美联储决定按兵不动之际，通胀已从2022年的快速增长中放缓，尽管加息了很多次，但劳动力市场仍表现出惊人的弹性。加息的目的是减缓经济增长，并使劳动力市场的供需不匹配恢复平衡。美国劳工部(Labor Department)周三早些时候公布的数据显示，9月份每个可用工人对应1.5个空缺工作岗位。

最新的个人消费支出价格指数(CPI)显示，核心通胀率目前折合成年率为3.7%。美联储喜欢将个人消费支出价格指数作为物价指标。

尽管今年以来这一数字一直在稳步下降，但仍远高于美联储2%的年度目标。

会后声明显示，尽管加息，美联储仍认为经济保持强劲，这一立场本身可能促使政策制定者采取长期的紧缩立场。

近日来，“在更长时间内高利率”的口号已成为美联储未来走向的中心主题。尽管多位官员表示，他们认为在美联储评估前几次加息的影响时，利率可以保持在目前水平，但几乎没有人表示他们正在考虑近期降息。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，市场定价显示，首次降息可能在2024年6月左右到来。

*债券收益率飙升*

这种限制性立场是债券收益率飙升的一个因素。随着市场对未来的预测，美国国债收益率已升至2007年(金融危机爆发之初)以来从未见过的水平。收益率和价格走势相反，因此前者的上涨反映了投资者对美国国债的兴趣减弱。美国国债通常被认为是全球最大、流动性最强的市场。

收益率飙升被视为多重因素的副产品，包括强于预期的经济增长、居高不下的通胀、鹰派的美联储，以及债券投资者“期限溢价”上升，这些投资者要求更高的收益率，以换取持有较长期固定收益债券的风险。

在美国政府寻求为其巨额债务融资之际，也存在对美国国债发行的担忧。美国财政部本周表示，将在第四季标售7760亿美元国债，下周将分三次标售1120亿美元。

鲍威尔最近在纽约露面时说，他认为经济可能不得不进一步放缓，以降低通货膨胀。大多数预测者预计未来经济增长将逐渐放缓。

美国财政部(Treasury Department)本周早些时候发布的预测显示，第四季度美国经济增速可能降至0.7%，2024年全年增速可能仅为1%。美联储9月份发布的预测显示，美国2024年的GDP增长率预计为1.5%。

在美联储发表上述言论后，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的GDPNow增长追踪器将美国第四季度GDP预期从2.3%下调至1.2%，降幅近一半。该追踪器实时获取数据，并根据最新信息调整其估计。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)负责固定收益和流动性解决方案的联席首席投资官惠特尼·沃森(Whitney Watson)说，美联储很可能会在明年保持政策不变。

“两个方向都有风险。”沃森说，“由于汽油价格上涨，通胀预期上升，再加上经济活动强劲，再次加息的可能性仍然存在。相反，由于利率上升的影响越来越大而导致的更明显的经济放缓可能会加快向降息过渡的时间。”