macro markets巨汇：美元暴跌对全球风险资产来说是一个福音

【macro巨汇网讯】-美国通胀降温正在加速美元下跌，全球风险资产将从中受益。

美元兑一篮子货币较去年的20多年高点下跌近13%，处于15个月来的最低水平。在美国周三公布弱于预期的通胀数据后，其跌势加快，支持了美联储接近加息周期尾声的观点。

因为美元是全球金融体系的关键，如果它继续下跌，许多资产都会受益。

美元走软对一些美国公司来说可能是一件好事，因为美元走软会让出口在海外更具竞争力，也会让跨国公司将海外利润兑换回美元的成本更低。

Bespoke Investment Group对罗素1000指数成分股公司的分析显示，美国科技行业的海外营收占其总营收的比例略高于50%，其中包括一些今年引领市场走高的大型成长型公司。

当美元贬值时，以美元定价的原材料对外国买家来说变得更加便宜。标准普尔/高盛大宗商品指数（S&P/Goldman Sachs Commodity Index）本月上涨4.6%，为去年10月以来表现最好的一个月。

新兴市场也从中受益，因为美元贬值使得以美元计价的债务更容易偿还。摩根士丹利国际（MSCI）新兴市场货币指数今年上涨了2.4%。

瑞士信贷银行外汇策略师阿尔维斯·马里诺(Alvise Marino)表示:“对市场而言，美元走软及其根本驱动因素——通胀走软——是万能药，尤其是对美国以外的资产而言。”

美元大跌之际，美国国债收益率近日有所下降，削弱了美元的吸引力，同时提振了从日元到墨西哥比索等一系列其他货币。

Corpay首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta）表示:“你听到的声音是整个外汇市场技术水平的突破。美元正朝着美联储开始加息前的水平暴跌，我们正看到风险敏感货币在全球范围内融涨。”

美元持续下跌可能会推高美元融资套利交易等外汇策略的利润，这种交易涉及卖出美元，买入收益率更高的货币，让投资者获得差价。

Corpay的数据显示，美元的下跌已经使这一策略在今年变得有利可图：年初至今，卖出美元、买入哥伦比亚比索的投资者将获得25%的收益，而波兰兹罗提的收益为13%。

Amundi US固定收益和外汇策略主管帕雷什·乌帕德哈亚(Paresh Upadhyaya)看跌美元，同时押注哈萨克斯坦坚戈、乌拉圭比索和印度卢比上涨。

乌帕德哈亚说:“当你看看现在发生的事情，美元的前景仍然相当黯淡。”他预计，如果美元继续下跌，套利交易将会蓬勃发展。

在货币政策领域，美元下跌可能会让一些国家松一口气，因为它消除了这些国家支撑本币贬值的紧迫性。

其中就有日本。美元兑日元本周下跌3%，并将创下自1月份以来的最大单周跌幅。日元疲软给日本依赖进口的经济带来了问题，并提高了人们的预期，即日本将再次干预市场以支撑日元。去年，日本进行了1998年以来的首次干预。

鉴于瑞典克朗走软，交易员也一直在关注瑞典央行可能采取的行动。但本周，美元兑冰岛克朗下跌近6%，创下自去年11月以来的最大单周跌幅。

法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师肯尼斯·布劳克斯(Kenneth Broux)表示，日元持续走强可能会导致投资者解除近几个月来对日元建立的大量空头头寸，推动日元走高。

当然，看空美元有其自身的风险。一个是美国通胀可能反弹，这可能引发对美联储更加鹰派的押注，并解除今年以来蓬勃发展的许多兑美元交易。

尽管通胀已经降温，但与其他国家相比，美国经济仍保持弹性，很少有人认为美联储会很快降息，这可能会限制美元的短期下行。

不过，Monex USA的外汇交易员海伦·吉文（Helen Given）认为，美联储将在大多数其他央行之前结束加息周期，削弱美元的长期动能。

她说，虽然美元可能会收复近期的部分失地，但"展望六个月后，美元可能会比现在更弱。"