macro markets巨汇：美联储官员预计未来“一段时间”利率将会上升

【macro巨汇网讯】-根据周三公布的美联储12月会议纪要，美联储官员致力于抗击通胀，并预计在取得更多进展之前，将维持较高利率。

在那次会议上，政策制定者将关键利率再提高了0.5个百分点，他们表达了在通货膨胀率高得不可接受的情况下保持限制性政策的重要性。

“与会者普遍认为，在即将公布的数据提供信心，表明通胀正在持续下降至2%之前，需要维持限制性政策立场，这可能需要一段时间。”会议总结称，“鉴于持续和不可接受的高通胀水平，一些与会者评论说，历史经验告诫不要过早放松货币政策。”

此次加息结束了美联储连续四次加息75个基点的势头，同时将基准联邦基金利率的目标区间提高至4.25%-4.5%，为15年来的最高水平。

官员们还表示，他们将关注未来的数据，并认为政策“需要保持灵活性和选择性”。

官员们进一步警告称，公众不应过度解读负责设定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)放缓加息步伐的举措。

“许多与会者强调，明确传达加息步伐放缓并不表明委员会实现价格稳定目标的决心有任何减弱，也不意味着判断通胀已经处于持续下行的道路上，这一点很重要。”会议纪要称。

会后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，尽管在抗击通胀的斗争中取得了一些进展，但他只看到了停滞的迹象，并预计即使在加息停止后，利率仍将保持在较高水平。

会议纪要反映了这些情绪，指出尽管市场定价，但没有FOMC成员预计2023年将降息。

在暂停加息并评估加息对经济的影响之前，市场目前正在消化加息0.5-0.75个百分点的可能性。根据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的数据，交易员预计美联储将在2月1日结束的下次会议上批准加息25个基点。

目前的定价还表明，到今年年底，利率有可能小幅下调，基金利率将在4.5%-4.75%的范围内徘徊。然而，美联储官员一再对2023年的任何宽松政策表示怀疑。

会议纪要指出，官员们正在努力应对两方面的政策风险：第一，美联储维持高利率的时间不够长，任由通胀恶化，类似于上世纪70年代的经历；第二，美联储保持限制性政策的时间太长，经济放缓太多，“可能会将最大的负担放在最脆弱的人群身上。”

然而，委员们表示，他们认为过早放松货币政策和放任通胀蔓延的风险更大。

“与会者普遍表示，通胀前景的上行风险仍是决定政策前景的关键因素。”会议纪要称，“与会者普遍认为，从风险管理的角度来看，在通货膨胀率明显接近2%之前，长期保持限制性政策立场是合适的。”

在加息的同时，美联储还在缩减其资产负债表的规模，允许每月最多950亿美元的到期证券收益套现，而不是进行再投资。在6月初启动的削减购债计划中，美联储的资产负债表缩减了3,640亿美元，至8.6万亿美元。

虽然最近的一些通胀指标显示出进展，但劳动力市场(加息的一个关键目标)一直很有弹性。在过去一年的大部分时间里，非农就业增长都超过了预期，周三早些时候的数据显示，职位空缺数量仍然是可用工人数量的近两倍。

美联储首选的通胀指标，即扣除食品和能源的个人消费支出价格指数，在11月份为4.7%，低于2022年2月5.4%的峰值，但仍远高于美联储2%的目标。

与此同时，经济学家基本上预计美国将在未来几个月进入衰退，这是美联储收紧政策和应对通胀的经济仍在40年高点附近运行的结果。然而，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的数据显示，2022年第四季度国内生产总值(GDP)将稳定增长3.9%，很容易成为连续负增长的一年中最好的一年。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)周三在该地区网站上发表文章说，他预计基金利率将升至5.4%，如果通胀没有下降趋势，利率可能会更高。