macro markets巨汇：如果日本央行改变政策 日本银行业将面临1.1万亿美元的债券风险

【macro巨汇网讯】-日本金融监管机构正在研究，如果日本央行未来放弃其极度宽松的货币政策，银行将在多大程度上容易受到政府债券突然暴跌的影响。

这涉及大型银行和地区银行持有的约1.1万亿美元债务，如果日本央行放松对10年期日本国债收益率的控制，可能会引发一波资产减记潮。日本银行家协会(Japan Bankers Association)的数据显示，截至今年3月，其中略低于三分之二的债券是政府债券，其余是市政债券和公司债券。

日本金融厅(Financial Services Agency)副厅长Toshinori Yashiki在接受采访时表示：“可能会发生巨大的未实现损失。如果银行，包括地区性贷款机构，被迫计入巨额证券损失，即使是暂时的，也可能会损害对它们的信任。”

世界第三大经济体的银行已经在努力应对其持有的外国债券不断扩大的减值，此前它们对美联储迅速加息以及随后美国国债收益率飙升感到措手不及。

监管机构的审查现在突显出，在日本银行多年追逐收益率后，日本国内货币政策转向的风险越来越大。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)近10年的大规模货币刺激政策压低了贷款、债券和其他资产的回报率，市场正在权衡黑田东彦明年4月卸任时政策变化的可能性。

Yashiki强调，该机构正在考虑国内债券投资组合，作为今年更广泛的市场风险评估的一部分，而不是因为日本即将改变货币政策的假设。

这位经验丰富的监管者表示，该机构今年夏天将专门检查银行市场风险的团队数量从两个增加到三个，以便能够检查更多的地区银行。

“有些人的证券风险显著上升。”他表示，虽然现在做出任何宽泛的结论还为时过早，但一些地区性银行的风险管理可以得到改善。

他表示，其中一些机构一直在购买较长期的日本国债，以寻求收益率，但此类证券经历了更大的价格变化。“因此，如果收益率上升，打击会更大。我们需要密切关注。”他说。

至少一些交易员认为，随着通胀进一步推高，央行将不得不调整限制10年期国债收益率的政策。受国际基金欢迎的10年期日本互换利率周二约为0.60%，远高于日本央行设定的基准债券0.25%的上限。

诚然，日元加息也有利于日本银行，因为它增加了贷款收入。但Yashiki说，随着时间的推移，账面损失仍会损害贷款人投资组合的健康。

“通过持有未实现亏损的债券，银行无法对高收益资产进行新的投资。”他表示。