macro markets巨汇：鲍威尔的言论震撼了市场 而通货膨胀却成了债券市场的克星

【macro巨汇网外汇资讯】-美联储主席鲍威尔对通胀几乎没有表示担忧，也没有提供任何未来政策调整的迹象，债券市场周四出现抛售。

这位央行行长在接受《华尔街日报》采访时承认，经济正在从冠状病毒大流行的低谷恢复，未来可能会出现一些价格压力。

但他也认为它们大多是“基础效应”。换句话说，未来几个月的价格将看起来很高，但只有在与去年相比时才会如此，当时疫情刚刚开始，通胀压力降到最低。

除了充分就业的迹象外，鲍威尔说，“我们希望看到通胀持续高于2%，我们希望通胀持续高于2%。”

他补充说：“在实现这一目标之前，我们还有很多工作要做。”

在他发表上述言论期间，债券市场遭到抛售，推高了收益率，因为价格和收益率走势相反。股市也大幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌超过600点。

通胀是债券市场的克星，原因有几个。

首先，通货膨胀侵蚀了债券资本，因为不断上升的收益率难以跟上价格压力，而且通常跟不上。收益率上升意味着价格下跌。

此外，如果通货膨胀率上升，这意味着人们未来因持有债券而获得的利息会贬值。

鲍威尔说，近期收益率的跃升“引人注目，引起了我的注意”，但他并没有发出任何警报。相反，这位美联储主席表示，他只会对市场的“无序状况”感到担忧。他并未暗示市场会出现这种情况，尽管收益率正处于疫情爆发前以来的最高水平。

鲍威尔和其他美联储官员表示，即使通胀确实上升，他们也愿意让通胀率高于2%的目标，直到就业市场显示出全面、包容性的复苏，并与收入、性别和种族挂钩。

华尔街一直在寻找美联储政策调整的迹象。一些经济学家和投资者没有寻求加息，而是寻求央行改变每月资产购买的构成。

一种选择是出售短期国债，购买长期国债，以提高短期收益率，并在持续时间内进一步降低收益率，以拉平收益率曲线，这一过程被称为扭转操作(Operation Twist)。

投资者担心，当通胀确实发生时，美联储可能不得不再次通过加息来追赶。股市投资者也不喜欢利率上升，因为利率上升会使公司借贷成本更高，并危及已经依赖低利率的负债累累的公司。

“关于金融状况，美联储将决定是否进一步收紧。”Blekley Consulting Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)写道，“面对市场对通胀上升的预期，美联储越是温和，我们就会看到越多的金融紧缩。”

布克瓦补充说，美联储官员“使自己处于困境”，他们必须希望在就业也达到他们的目标之前，通胀率不会达到2%的目标。

他说：“如果这样的话，他们就有问题了，因为如果他们仍然如此关注就业，他们就会害怕以更高的利率来面对问题。”